한은 "반도체 중심 경기 회복에 물가 상승 제한적"

[프라임경제] 한국은행이 내년 국내 경기는 회복세를 보이겠지만 반도체 수출 등 IT 부문에 집중되면서 내년 근원물가 상승 압력은 크지 않을 것이란 전망이 나왔다.

유가는 낮아지며 물가 하방 요인으로 작용, 고환율은 근원물가보다 식료품 등 비근원 품목에 주로 영향을 미칠 것이란 분석이다.

한은이 17일 발표한 '근원물가 변동요인 점검 및 시사점' 분석 보고서에 따르면 향후 국내 경기의 완만한 회복과 이로 인한 물가측 상방 압력이 예상되지만 물가에 미치는 영향은 제한적이다.

한은은 내년 근원물가 상승률이 2.0% 수준의 안정적인 흐름을 이어갈 가능성이 크다고 예상했다.

경기와 근원물가는 전반적으로 정(+)의 관계를 보이지만, 마이너스 실질 국내총생산(GDP)갭 국면에는 관계가 약하다는 점에서 통계적 유의성이 낮기 때문이다.

특히 최근의 경우 경기가 회복세이나 활황이라고 보기 힘들기 때문에 수요측 요인이 물가 상승을 자극하기 힘들다는 진단이다.

한은 관계자는 "최근과 같이 경기 회복이 반도체 수출 등 IT 부문에 집중된 경우, 경기의 물가영향이 더욱 제한될 수 있다"며 "경기 회복의 초기로 성장세가 완만한 현재와 같은 경제상황에서는 경기측 물가 영향이 제한적일 수 있다"고 설명했다.

과거 2003년 IT 혁명기, 2016년 클라우드서버 도입기 등과 같이 반도체 수출 급증이 우리 경제성장을 주도한 시기에도 GDP갭과 근원물가는 유의미한 관계를 보이지 않았다.

국제유가와 임금, 원·달러 환율 등의 공급 측 압력도 제한적이라는 게 한은측 판단이다. 국제유가는 상당 기간 낮은 수준을 유지하고 임금은 완만한 오름세를 보이는 가운데, 고환율은 비근원 품목에 주로 영향을 줄 것이란 평가다.

급등한 환율 역시 근원 물가보다는 식료품과 에너지 등 비근원 물가에 더 크게 영향을 미칠 것으로 봤다. 환율 상승은 수입중간재가 수입중간재 투입이 가격 인상 압력으로 작용하지만 석유류와 가공식품 등 비근원 상품에 대한 파급이 상대적으로 크다는 점에서다.

한은 관계자는 "코로나19 대유행 이후 물가상승률이 2% 수준의 안정세를 보이는 상황에서 공급·수요 측 물가 충격은 근원물가를 비롯해 기조적 물가 안정을 저해하지 않도록 점검해야 한다"고 말했다.