[이 공시 왜 떴을까] 시공테크의 ‘벼랑 끝’ 아이스크림에듀 구하기

시사위크=권정두 기자  전시문화사업을 영위 중인 중견 코스닥상장사 시공테크는 지난 10일 자회사인 코스닥상장사 아이스크림에듀에 대한 ‘공개매수 신고서’ 및 ‘공개매수 설명서’를 공시하고, 공개매수에 돌입했습니다. 금융당국의 ‘부실 상장사’ 퇴출 강화 조치에 따른 실제 상장폐지 사례가 등장하기 시작한 가운데, 시공테크의 공개매수가 아이스크림에듀의 퇴출 위기 탈출로 이어질 수 있을지 주목됩니다.

주식시장의 투자 주체는 소위 ‘큰 손’과 ‘개미 투자자’로 나뉩니다. 자금력이 크고 보유 지분이 상당한 측과 그렇지 않은 대다수 일반 투자자들이 하나의 운동장을 형성하고 있죠. 때문에 공정한 시장을 이루기 위해선 다양한 보호장치가 필요합니다.

자본시장법(자본시장과 금융투자업에 관한 법률) 제2장 1절을 통해 규정된 공개매수 제도도 그 중 하나인데요. 일정 수준 이상의 ‘큰 손’이 6개월 이내에 10명 이상의 불특정 주주로부터 장외거래로 주식을 사들이기 위해선 반드시 이 제도를 따라야 합니다. 가격과 기간, 목표수량 등을 구체적으로 결정 및 공개하고, 절차에 따라 응모를 거쳐 진행해야 하죠. 이는 기업 경영권 경쟁의 공정성을 확보하고, 무분별한 기업 인수·합병을 방지해 기업지배권의 안정을 도모하기 위한 건데요. ‘큰 손’들의 주식거래를 투명하게 해 횡포와 피해를 예방하기 위한 것으로 볼 수 있습니다.

시공테크의 아이스크림에듀 주식 공개매수는 지난 10일 시작돼 오는 29일까지 진행됩니다. 목표수량은 360만주죠. 지분 기준으로는 25.82%로 적잖은 규모입니다. 응모주식수가 목표수량에 미치지 못할 경우엔 전량 매수하고, 목표수량을 초과할 경우엔 안분비례해 매수합니다. 결제일은 다음달 2일이고요.

가장 중요한 요소라 할 수 있는 매수가격은 주당 1,200원으로 제시됐습니다. 이는 공개매수 발표 전날 종가 대비 30.72% 할증된 가격입니다. 공개매수 발표 전 1~3개월 가중산술평균종가 대비로는 29.6%~36.54%의 할증이 적용됐죠. 꽤나 웃돈을 얹은 가격입니다.

이에 따라 시공테크는 이번 공개매수에 43억2,000만원을 투입할 계획입니다. 공개매수가 계획대로 마무리되면 현재 28.57%인 시공테크의 보유 지분은 54.38%로 증가하게 되죠. 또 특수관계인을 포함한 지분은 37.08%에서 62.89%로 늘어날 예정입니다.

공개매수는 다양한 목적에 의해 실시됩니다. 경영권 분쟁 과정에서 공격 또는 방어의 수단이 되기도 하고, 자발적 상장폐지를 위해 활용되기도 하죠. 또한 주주가치 제고를 위해서도 요긴하게 쓰일 수 있습니다.

시공테크의 공개매수는 최근 아이스크림에듀가 마주하고 있는 ‘퇴출 위기’와 떼어놓을 수 없는데요. 아이스크림에듀는 금융당국 차원의 ‘부실 상장사’ 퇴출 강화 조치로 중대 위기에 직면한 상태입니다. 상장폐지 대상 시가총액 기준을 장기간 밑돌았을 뿐 아니라, 주가가 1,000원 미만인 ‘동전주’로 전락하기까지 하면서 상장폐지 위기에 휩싸인 겁니다. 아이스크림에듀는 지난 8월을 기해 두 가지 사유로 잇따라 관리종목으로 지정됐죠.

이 같은 상황에서 단행되는 시공테크의 공개매수는 퇴출 위기 타개 의지로 해석할 수 있습니다. 시공테크는 공개매수의 목적에 대해 “거래유동성 제약으로 인해 투자금 회수에 어려움이 있는 소수주주에게 투자회수 기회를 제공함으로써 주주가치를 보호하고, 최대주주로서 책임 경영을 강화하는 한편 아이스크림에듀의 주가 및 기업가치에 긍정적인 영향을 미침으로써 궁극적으로 주주가치를 제고하고자 한다”고 밝히고 있습니다.

물론 갈 길은 멉니다. 시공테크가 내세운 공개매수 가격까지 주가가 상승해도 아이스크림에듀는 시가총액 기준을 충족하지 못합니다. 공개매수를 발판으로 주가가 상승세를 이어가거나 추가 대책이 나와야 퇴출 위기를 벗어날 수 있죠.

금융당국의 ‘부실 상장사’ 퇴출 강화 조치에 따른 상장폐지 사례가 속속 등장하고 있는 가운데, 아이스크림에듀는 코스닥시장에서 살아남을 수 있을지 시공테크의 공개매수 결과가 그 여파가 주목됩니다.