경제개혁연대, “고려아연은 美 제련소 투자 ‘3자 유증’ 설명해야...금감원은 투자자 보호 촉구”

[포인트경제]

경제개혁연대가 고려아연 최윤범 회장 측이 추진 중인 11조원 규모 미국 제련소 건설 사업과 관련해, 재원 조달 방식으로 선택한 제3자 배정 유상증자의 필요성을 주주와 투자자에게 구체적으로 설명할 것을 요구했다.

경제개혁연대는 19일 논평에서 "논란의 소지가 있는 부분은 제3자 배정 유상증자 방식의 신주 발행"이라고 지적했다. 고려아연 이사회는 지난 12월 15일 미국에 74억 달러(약 11조원)를 투입해 제련소를 건설하기로 결정하고, 재원 마련을 위해 JV를 대상으로 19억 달러 규모의 제3자 배정 유상증자를 결의했다. 유상증자가 완료되면 JV는 고려아연 지분 10.59%를 확보한다.

이에 고려아연 최대주주인 영풍·MBK 연합은 "경영상 목적 달성보다 최윤범 회장 지배권 강화가 목적"이라며 신주발행금지 가처분을 법원에 신청한 상태다.

경제개혁연대는 프로젝트 사업 구조를 분석하며 "크루시블 JV(이하 JV)가 고려아연 유상증자에 참여해 지분 10.59%를 취득하고, 고려아연은 JV가 지급한 19억 달러를 크루시블 메탈스(Crucible Metals) 설립에 투입하는 계획"이라고 설명했다. 이어 "미국 내 크루시블 메탈스 설립 자금 조달이 목적이라면, 복잡한 구조 대신 JV가 19억 달러를 크루시블 메탈스에 직접 투자하는 방식도 가능하다"고 밝혔다.

직접 투자 방식은 고려아연의 크루시블 메탈스 지분율을 낮출 수 있으나, 향후 운영 성과에 따라 미국 정부 측의 지분 매입을 허용하는 조건이 있어 충분히 가능한 방안이라고 덧붙였다. 또한 사업 실패에 따른 위험도 줄일 수 있다고 강조했다.

경제개혁연대는 영풍 측도 미국 제련소 건설 자체에는 반대하지 않으며, 자금이 필요하면 주주배정 유상증자도 가능하다는 입장이라고 전했다. 주주배정 방식은 제3자 배정보다 논란이 적은 대안이라고 평가했다.

경제개혁연대는 상호주 구조 형성 가능성도 문제로 지적했다. JV는 고려아연 유상증자를 통해 지분 10.59%를 취득하고, 고려아연은 유상증자 직전 1320억원을 투입해 JV 지분 9.99%를 취득할 예정이어서 상호주가 형성된다. 이로 인해 사실상 상호출자 구조가 만들어지고, 현 경영진이 지배력 확대 효과를 부수적으로 얻는 결과가 발생한다고 밝혔다.

경제개혁연대는 "현재 추진되는 제3자 배정 유상증자는 JV와 상호주를 형성하고, JV가 주요주주가 되면서 회사 경영과 거버넌스 변화가 불가피하다"며 "경영상 목적보다 지배력 확대 목적이라는 논란을 피하기 어렵다"고 강조했다.

또한 고려아연이 미국 정부 측에 크루시블 메탈스 지분 최대 34.5%를 취득할 수 있는 권리(워런트)를 부여한 사실에도 불구하고, 관련 내용을 주주와 투자자에게 충분히 알리지 않은 점을 비판했다. 경제개혁연대는 "투자 판단에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사안임에도 구체 내용이 공시되지 않았다"며 금융감독원에 JV 투자로 회사 경영에 영향을 줄 수 있는 사항을 신속히 확인하고, 필요 시 정정공시 명령을 통해 투자자 보호에 만전을 기할 것을 촉구했다.

경제개혁연대는 참여연대에서 독립한 경제전문단체로, 재벌 중심 경제구조 개선과 기업지배구조 투명성 강화를 목표로 활동한다. 상법·자본시장법·공정거래법 등 기업 관련 제도 전반을 감시하며, 소액주주 권익 보호와 시장 공정성 회복을 위한 입법 제안과 정책 분석, 논평을 지속적으로 내놓고 있다.