[MD포커스] 5년 내 흑자 꿈꿨는데 13년째 적자…교보라플 ‘독립경영’ 기로

[마이데일리 = 정수미 기자] 교보생명이 13년째 적자를 이어온 교보라이프플래닛생명의 흡수합병을 검토하고 있다. 출범 이후 3690억원을 투입하며 독립 디지털 보험사로 키워왔지만 누적결손금이 1900억원에 육박하면서 추가 자금 투입과 모회사 편입을 놓고 선택의 기로에 섰다.

11일 보험업계에 따르면 교보생명은 100% 자회사인 교보라이프플래닛에 대한 추가 유상증자와 흡수합병 등 여러 방안을 검토하고 있다.

교보라이프플래닛은 2013년 출범한 국내 최초 인터넷 전업 생명보험사다. 설계사와 점포 없이 온라인에서 직접 보험에 가입하는 사업모델을 앞세웠지만 출범 이후 한 차례도 연간 흑자를 내지 못했다.

올해 상반기에도 65억원의 당기순손실을 기록했다. 지난해 같은 기간 79억원보다 적자 규모는 줄었지만 흑자 전환에는 실패했다.

보험 본업의 적자도 계속됐다. 상반기 보험손익은 85억원 적자를 냈다. 투자 부문에서 21억원의 이익을 거뒀지만 보험 부문의 손실을 메우기에는 부족해 영업손실 64억원을 기록했다. 영업이익률은 -38.29%로 전년 동기 -42.53%보다 개선됐지만 여전히 마이너스다.

영업 지표도 위축됐다. 상반기 신계약률은 5.13%로 전년 동기 11.43%보다 6.30%포인트 하락했다. 같은 기간 보험수익은 136억원에서 91억원으로 33.1% 감소했다.

총자산도 줄었다. 지난 6월 말 기준 5273억원으로 전년 동기 7495억원보다 2222억원(29.6%) 감소했다. 회사 측은 지난해 3분기와 올해 1분기 저축보험 만기 지급에 따른 보험계약부채 감소를 주요 원인으로 설명했다.

◇13년째 흑자 ‘0’…쌓인 결손금만 1898억

교보라이프플래닛의 적자는 장기간 이어지고 있다. 2022년 141억원의 순손실을 기록한 데 이어 새 회계제도(IFRS17)가 도입된 2023년에는 240억원, 2024년에는 256억원의 순손실을 냈다. 지난해에도 201억원의 순손실을 기록했다.

적자가 누적되면서 올해 6월 말 결손금은 1898억원까지 불어났다. 지난 1분기 말 1833억원에서 석 달 만에 65억원이 추가됐다.

교보생명은 그동안 교보라이프플래닛의 자본 확충을 지속해왔다. 여섯 차례 유상증자에 투입한 금액만 3370억원이다. 설립 당시 자본금과 지분 인수금액까지 더하면 지금까지 투입한 자금은 총 3690억원에 이른다.

교보생명이 장기간 지원을 이어온 데는 신창재 회장의 디지털 사업에 대한 의지가 자리한다. 교보라이프플래닛은 신 회장이 보험산업의 디지털 전환을 강조하며 키워온 회사로, 설립 당시에는 5년 내 흑자 전환을 목표로 제시하기도 했다.

수익성 개선을 위한 비용 절감도 진행했다. 2024년 150명이었던 임직원은 지난해 108명으로 42명(28%) 줄었다. 같은 기간 정규직은 108명에서 70명으로 35.2% 감소했다.

재무건전성 지표는 금융당국 권고 수준을 웃돈다. 지난 6월 말 지급여력(K-ICS) 비율은 경과조치 전 162.97%, 경과조치 후 217.54%였다. 자본총계도 지난해 6월 말 1405억원에서 올해 1441억원으로 소폭 증가했다.

◇3690억 수혈에도 합병 검토…독립 디지털보험 ‘기로’

교보라이프플래닛의 흡수합병 검토는 디지털 보험사의 수익성 문제와도 맞닿아 있다. 설계사와 점포를 두지 않아 판매 비용을 낮출 수 있다는 장점이 있지만 비대면 채널만으로 수익성이 높은 장기보험을 확대하기에는 한계가 있기 때문이다.

온라인 채널에서 상대적으로 판매가 쉬운 단기·미니보험은 보험료 규모가 작다. 장기간 보험료가 들어오는 보장성보험은 상품 구조가 복잡하고 가입 과정에서 설명이 필요한 경우가 많아 설계사 없이 판매 규모를 키우기가 쉽지 않다.

먼저 시장에 진입했던 다른 디지털 보험사들도 사업모델을 수정하고 있다. 2019년 디지털 손해보험사로 출범한 캐롯손해보험은 적자를 이어간 끝에 한화손해보험에 흡수합병됐다. 하나손해보험도 디지털 종합손해보험사를 표방했지만 장기보험과 법인보험대리점(GA) 등 대면 채널을 강화하는 방향으로 사업 영역을 넓혔다.

교보라이프플래닛 역시 모회사와의 통합이 현실화할 경우 국내 최초 인터넷 전업 생명보험사라는 독립 법인 체제에 변화가 불가피하다. 13년간 이어진 적자와 반복된 자본 투입 속에서 교보생명이 독립 디지털 보험사 체제를 유지할지, 모회사로 흡수해 효율화에 나설지가 향후 관건이다.

교보생명 관계자는 “교보라이프플래닛을 보다 효율적으로 운영하기 위해 지난해부터 흡수합병 등 여러 방안을 검토해왔다”며 “현재까지 구체적으로 결정된 사항은 없다”고 말했다.