셀트리온, 2분기 영업이익률 32.4% 기록...하반기 성장세 더 가빠진다

[포인트경제] 셀트리온이 2분기 연결 기준 매출액 1조3937억원, 영업이익 4518억원을 기록하며 역대 최대 분기 매출을 경신했다고 27일 공시했다. 이는 전년 동기 대비 매출액은 45%, 영업이익은 86.3% 증가한 수치로, 지난 3일 발표한 잠정실적치보다 매출은 937억원, 영업이익은 218억원 더 늘어났다. 영업이익률 역시 32.4%로 전년 동기 대비 7.2%p 상승했다. 미래 성장을 위한 연구개발비를 손익에 반영하고도 30%를 웃도는 높은 수익성을 나타내며 상용화 제품의 현금 창출력이 R&D 투자를 뒷받침하는 선순환 구조를 증명했다.

고수익 신규 제품 비중 65%… 매출원가율 38%로 대폭 개선

이번 실적 호조의 핵심은 원가율이 낮은 고수익 신규 제품으로의 체질 개선이다. 램시마, 트룩시마, 허쥬마 등 기존 주력 제품이 견조한 시장 점유율을 유지하는 가운데, 짐펜트라, 램시마SC, 유플라이마, 베그젤마 등 신규 제품 매출이 전년 동기 대비 76% 급증하며 전체 바이오 제품 매출의 65%를 차지했다. 특히 아이덴젤트, 앱토즈마, 옴리클로 등 지난해부터 출시된 신규 5종의 합산 분기 매출은 전분기 대비 49% 늘어난 3000억원을 돌파했다. 이에 힘입어 2분기 매출원가율은 전년 동기 대비 5.4%p 개선된 38%를 기록해 대규모 영업 레버리지 효과가 본격화됐다.

iM증권 "실적 퀄리티 매분기 좋아져… 믿을맨 포지션"

증권가에서도 셀트리온의 실적 퀄리티 상승에 긍정적인 평가를 내놓고 있다. iM증권 정재원 연구원은 28일 보고서를 통해 "셀트리온은 이제 믿을맨 포지션"이라며 "원가율이 낮고 경쟁이 없는 시장을 퍼스트무버로 선점한 옴리클로 등이 분기 매출 1000억원을 넘어서는 등 고수익 제품군 성장이 가파르다"고 분석했다. 또한 글로벌 바이오시밀러 규제 당국의 임상 요건 완화 움직임과 과점화 추세 속에서 셀트리온이 선두 플레이어 지위를 단단히 유지할 것으로 전망하며 투자의견 '매수'와 목표주가를 유지하고 기말 성장률(Terminal growth) 추정치를 기존 2%에서 3%로 상향 조정했다.

하반기 성장 속도 가속화… 연간 목표 초과 달성 기대

셀트리온은 하반기 신규 제품의 매출 비중을 70% 수준까지 끌어올리고 유럽 공공입찰 및 미국 PBM 처방집 등재 효과를 본격화해 상반기를 넘어서는 성장세를 이어갈 계획이다. 이를 발판으로 연초 제시한 연매출 5조3000억원, 영업이익 1조8000억원의 연간 실적 목표를 초과 달성하겠다는 방침이다. 중장기적으로는 2030년까지 총 18개 바이오시밀러 포트폴리오를 구축하는 동시에 항체약물접합체(ADC), 다중항체, 비만치료제 등 신약 R&D 성과도 단계적으로 가시화해 기업 가치를 한층 더 높일 계획이다.

호실적 발표 속 장중 주가 숨고르기 양상

한편 역대급 실적 발표에도 불구하고 이날 주가는 장중 소폭 숨고르기 양상을 보였다. 28일 오후 1시 40분 한국거래소(KRX) 기준 셀트리온 주가는 전일 대비 300원(-0.17%) 내린 17만8400원에 거래됐다. 이날 시가 17만8000원으로 출발한 주가는 장 초반 고가 18만6400원까지 상승했으나 이후 매물이 출회되며 저가 17만7100원까지 밀린 뒤 소폭 반등했다. 해당 시점까지 거래량은 98만2437주, 거래대금은 1789억2700만원을 기록했다.