호반 한진칼 지분 역전, 장금상선도 변수?...'메가 캐리어' 출범 후 파장도 우려

[포인트경제] 호반그룹이 한진칼의 최대주주로 올라선 가운데 장금상선이 한진의 지분을 추가 매입한 사실이 재조명 되며 그룹 지배구조를 둘러싼 긴장감이 고조되고 있다. 외부 주주들의 지분 확대와 주주 구성 변화 등이 대한항공과 아시아나항공의 통합 이후 경영 안정화에 차질이 미칠까 우려의 목소리가 나온다.

호반그룹, 한진칼 최대주주 등극...장금상선, 한진 주식 매입

11일 금융투자업계에 따르면 지난 4일 한진칼은 호반그룹이 한진칼 지분 20.69%(1381만4053주)를 확보해 조원태 회장과 특수관계인 지분 20.58%(1373만8919주)를 0.11%포인트 앞서며 최대주주에 올랐다고 공시했다. 주식 수로는 7만5134주 차이로, 호반이 2022년 KCGI로부터 한진칼 지분을 인수한 이후 계열사를 통해 꾸준히 지분을 늘려온 결과다.

조 회장은 이에 대응해 한진칼 보통주 32만5000주를 총 370억5000만원에 취득하기로 했다. 일본항공(JAL)이 보유한 물량으로 알려진 해당 주식의 취득이 완료되면 조 회장 측 지분율은 21.07%로 높아져 최대주주 지위를 다시 확보할 전망이다. 다만 호반 역시 추가 매입에 나설 수 있어 최대주주 변경만으로 지분 경쟁이 마무리되기는 어렵다는 분석이다.

이러한 상황에 그룹 계열사 한진을 둘러싼 외부 지분 확대에도 눈길이 간다. 장금상선은 지난달 공시를 통해 한진 주식 27만3129주를 추가 매입해 지분율을 기존 5.58%에서 7.34%로 높였다고 알렸다. 한진과 장금상선은 한진평택컨테이너터미널 지분을 공동 보유한 사업상 협력 관계로, 장금상선의 지분 취득 목적은 '단순투자'다. 한진칼의 최대주주가 바뀐 시점 시장의 관심이 근간의 변화를 주시하는 모양새다.

경영권 경쟁에 주가 변동성↑...메가 캐리어 출범 후 안정화 우려

한진칼 주가도 경영권 경쟁에 대한 기대와 불확실성을 반영해 높은 변동성을 보이고 있다. 11일 오전 한진칼 보통주는 장중 10% 넘게 급락한 반면 우선주인 한진칼우는 상한가 기록 후 상승폭이 줄어드는 등 두 종목의 주가 흐름이 엇갈렸다. 최근 경영권 경쟁 가능성이 부각되면서 주가가 급등한 만큼 투자심리 변화가 작용하고 있다는 해석이다.

업계와 시장은 조 회장이 최대주주 지위 확보 이후에도 안정적인 경영권 유지를 할 수 있느냐에 주목하고 있다. 조 회장 측은 본인과 특수관계인 지분 외에 델타항공(14.90%), 산업은행(10.58%) 등 외부 주주들의 지분을 포함하면 우호 지분이 상당한 수준이다. 다만 산업은행은 정책금융기관으로서 전략적 우호주주와 동일하게 볼 수 없고, 재무적투자자들의 지분 역시 투자금 회수 필요성에 따라 향후 매각 가능성이 열려 있다.

반면 호반은 경영권 확보를 공식화하지 않은 채 지분 보유 목적을 단순투자로 유지하고 있다. 추가 지분 매입을 통한 영향력 확대뿐 아니라 주가 상승에 따른 투자금 회수 가능성도 배제할 수 없다. 이는 조 회장이 최대주주 지위 회복과 별개로 외부 주주들의 이해관계 변화와 호반의 향후 행보에 따라 경영권 경쟁이 장기화될 수 있다는 관측을 나오게 한다.

한진칼의 지배구조 불확실성은 대한항공과 아시아나항공의 통합 항공사 출범 이후 지배구조 안정화와 후속 통합 전략 추진에도 영향을 미칠 수 있어, 통합 항공사의 중장기 경영 안정성에 미칠 파장도 주목된다.