신세계인터내셔날, 해외 패션·화장품 동반 성장…4분기 실적 개선 '기대'

[프라임경제] SK증권은 11일 신세계인터내셔날(031430)에 대해 해외 패션과 화장품 사업의 견조한 성장세가 이어지는 가운데 원화 강세에 따른 수익성 개선이 기대된다며 투자의견 '매수(BUY)'와 목표주가 1만5000원을 유지했다.

신세계인터내셔날은 해외 유명 패션 브랜드의 국내 유통과 자체 패션 브랜드 운영, 수입·제조 화장품 사업 등을 영위하는 기업이다.

SK증권에 따르면 신세계인터내셔날의 올해 3분기 매출액은 2995억원으로 전년 동기 대비 17% 증가했다. 영업이익은 51억원으로 흑자 전환했으며, 영업이익률은 1.7%를 기록했다. 매출액은 자주(JAJU) 사업을 제외한 기준이다.

영업이익은 시장 전망치인 72억원을 밑돌았지만, SK증권의 기존 추정치인 41억원은 웃돌았다.

실적 성장은 해외 패션과 화장품 사업이 이끌었다. 특히 백화점 명품 판매 업황이 둔화된 상황에서도 해외 패션 부문이 높은 성장률을 유지했다는 점이 긍정적으로 평가됐다.

해외 패션 매출은 전년 동기 대비 28% 증가했다. 더 로우와 에르노 등 럭셔리 브랜드뿐 아니라 해외 패션 브랜드 전반에서 고른 성장세가 나타났다. 3분기 백화점 명품 판매 업황은 2분기보다 크게 둔화됐지만, 신세계인터내셔날의 해외 패션 매출 증가율은 2분기 32%와 유사한 수준을 기록했다.

반면 국내 패션 매출은 전년 동기 대비 9% 감소했다. 지난해 4분기부터 진행된 지컷(G-CUT) 브랜드의 매장 축소가 영향을 미쳤다.

화장품 사업도 수입과 제조 부문 모두 두 자릿수 성장률을 기록했다. 

수입 화장품 매출은 니치 향수와 럭셔리 뷰티 수요 확대에 힘입어 전년 동기 대비 15% 증가했다. 제조 화장품 매출은 연작의 미국·일본 시장 성장과 비디비치의 면세점 판매 정상화에 힘입어 18% 늘었다.

형권훈 SK증권 연구원은 "3분기 백화점 명품 판매 업황이 2분기 대비 크게 둔화되었음에도 불구하고, 동사의 패션 매출 성장률이 2분기(+32%)와 유사한 수준을 기록한 점이 고무적이다"라고 평가했다.

4분기에도 해외 패션과 화장품을 중심으로 성장세가 이어질 것으로 전망했다.

SK증권은 신세계인터내셔날의 올해 4분기 매출액을 4005억원, 영업이익을 215억원으로 추정했다. 매출액은 전년 동기 대비 16.3% 증가한 수준이며, 영업이익률은 5.4%에 이를 것으로 예상했다.

특히 이달 초·중순까지 견조한 판매 흐름이 이어지고 있어 4분기에도 두 자릿수 매출 증가율을 유지할 것으로 내다봤다.

원화 강세에 따른 원가 부담 완화도 긍정적인 요인으로 꼽혔다. 수입 상품의 원가 부담이 줄어들면서 올해 4분기부터 내년까지 수익성이 점진적으로 개선될 것으로 예상했다.

형 연구원은 "원화 강세 영향이 올해 4분기부터 내년까지 매출원가율을 낮추는 방향으로 작용하기 때문에 수익성이 점진적으로 개선될 것이라는 점도 긍정적"이라고 말했다.