블룸버그 “韓 증시 ‘투자 부적합’ 국가…정부 정책이 시장에 오명”

[마이데일리 = 정수미 기자] 미국 경제 전문 매체 블룸버그가 최근 급등락을 거듭한 한국 증시를 두고 “투자 부적합(Uninvestable) 국가가 되고 있다”고 강도 높게 비판했다.

4일(현지시간) 블룸버그 칼럼니스트 슐리 렌은 ‘한국 역시 투자 부적합 국가가 되고 있다(South Korea Is Becoming Uninvestable, Too)’는 제목의 칼럼을 통해 “한국은 올해 세계에서 가장 뜨겁고 변동성이 큰 주식시장”이라고 평가했다.

렌은 코스피가 지난 6월 고점 대비 단 27거래일 만에 약 40% 급락한 점을 언급하며 “이는 2015년 중국 증시 폭락 당시와 맞먹는 수준”이라고 진단했다.

다만 그는 한국 증시를 긍정적으로 보는 시각도 함께 소개했다. 코스피 시가총액의 절반 이상을 차지하는 삼성전자와 SK하이닉스가 AI 인프라 투자 확대의 최대 수혜 기업이고, 코스피의 12개월 선행 주가수익비율(PER)이 약 5.5배로 10년 만의 최저 수준까지 떨어져 저평가 매력이 있다는 분석이다.

하지만 렌은 “이런 단순한 주장에 동의하지 않는다”고 선을 그었다. 그는 최근의 급격한 매도세와 코스피를 떠받치려는 정부의 서투른 정책이 새로운 투자자들에게 트라우마를 안기고 한국 증시에 오명을 남겼다고 지적했다.

그는 올해 들어 코스피가 하루 5% 이상 오르거나 내린 날이 모두 33일에 달한 반면, 같은 기간 일본 닛케이225지수는 4일, 홍콩 항셍지수는 한 차례도 없었다고 비교했다. 이 같은 극심한 변동성이 해외 기관투자자들이 한국 시장을 외면하게 만드는 주요 원인이라는 분석이다.

변동성을 키운 배경으로는 정부가 지난 5월 도입을 승인한 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)를 지목했다. 골드만삭스 추산에 따르면 지난 6월 SK하이닉스 주가가 하루 5% 움직일 경우 ETF 리밸런싱 거래 규모가 이 종목 일평균 거래량의 40%에 이를 정도로 시장에 영향을 미쳤다.

정부가 최근 기본예탁금 상향과 개인 투자자 접근 제한 등 규제를 강화했지만, 렌은 “상품 자체를 중단시키지 않는 한 부작용은 여전할 것”이라고 전망했다.

칼럼은 정부 정책의 가장 큰 피해자로 개인투자자를 꼽았다. 렌은 정부의 ‘코리아 디스카운트 해소’ 정책을 믿고 시장에 뛰어든 개인들이 외국인 투자자들의 이탈 속에서 막대한 손실을 떠안았다고 평가했다.

가장 인기 있었던 SK하이닉스 레버리지 ETF는 6월 고점 대비 84% 급락했고, 약 36만개의 증권 계좌가 강제 청산됐다. 이 가운데 62%는 35세 이하 젊은 투자자 계좌로 추정된다고 덧붙였다.

국민연금의 운용 방향도 비판 대상에 올랐다. 렌은 국민연금이 국내 주식 투자 목표 비중을 임의로 상향 조정하면서 시장 과열을 완화해야 할 연기금 본연의 역할을 저버렸다고 지적했다. 기존 운용 원칙 대신 국내 주식 보유를 유지하면서 오히려 코스피 과열을 부추겼다는 것이다.

렌은 “최근 몇 년간 글로벌 자산운용사들은 정부의 정책 실패와 투자자 경시를 이유로 중국을 투자 부적합 국가로 평가해 왔다”며 “불행히도 한국에 대해서도 비슷한 우려가 나오고 있다”고 밝혔다.

이어 “한국 정부는 자신이 무슨 일을 하고 있는지, 또 처음 투자에 나선 젊은 투자자들이 제대로 보호받고 있는지 자성할 때”라고 지적했다.