바클레이즈 “삼성·SK하이닉스, AI 메모리 수요 급증…승부는 HBM 전환 속도”

[마이데일리 = 윤진웅 기자] 인공지능(AI)아 메모리 반도체 업황의 판을 바꾸고 있다는 진단이 나왔다. 삼성전자와 SK하이닉스가 인공지능(AI) 서버용 고대역폭메모리(HBM) 수요 급증의 직접적인 수혜를 입겠지만, 앞으로의 성패는 단순한 업황 반등보다 얼마나 빨리 AI 중심 제품군으로 전환하느냐에 달렸다는 분석이다.

6일 글로벌 투자은행(IB) 바클레이즈 보고서에 따르면 AI 인프라 투자 확대에 따라 고성능 메모리 수요가 빠르게 늘고 있으며, 특히 HBM이 AI 서버와 데이터센터의 핵심 부품으로 자리 잡으면서 삼성전자와 SK하이닉스가 구조적 성장의 중심에 서게 됐다. 바클레이즈는 AI 관련 수요가 공급을 빠르게 조이면서 첨단 메모리 제품의 가격 결정력이 개선되고 있고, 이는 평균판매단가(ASP) 상승으로 이어져 양사 실적 모멘텀을 뒷받침할 것으로 내다봤다.

다만 바클레이즈는 단순히 메모리 가격 상승의 수혜를 보는 것만으로는 충분하지 않다고 짚었다. 앞으로는 HBM과 AI 워크로드용 특수 메모리 비중을 더 높이는 방향으로 제품 믹스를 재편해야 장기 성장성을 확보할 수 있다는 설명이다. AI 확산으로 메모리 산업이 과거의 경기 민감형 사업에서 장기 구조 성장 산업으로 바뀌고 있지만, 그 수혜는 기술 변화에 빠르게 대응하는 기업에 집중될 것이라는 의미다.

보고서는 특히 업계 전반의 공급 절제가 이런 흐름을 더 강하게 만들고 있다고 분석했다. 장기 불황 이후 메모리 업체들이 설비 증설에 신중한 태도를 유지해 온 상황에서 AI 수요가 급증하면서 시장 타이트닝이 더 두드러지고 있다는 것.

양사 가운데 단기적으로는 SK하이닉스가 더 유리한 위치에 있다고 평가했다. 바클레이즈는 SK하이닉스가 HBM 분야에서 이미 선도적 지위를 확보하고 있어 가까운 시일 내 수혜가 더 클 것으로 봤다. 반면 삼성전자는 이 격차를 좁히기 위해 AI 메모리 중심 전환에 속도를 더 내야 한다고 진단했다. 결국 첨단 메모리 생산 확대 과정에서의 실행력과 수율 개선이 향후 차별화 포인트가 될 것이라는 분석이다.

바클레이즈는 이번 보고서를 통해 AI 붐이 메모리 산업의 수익 구조를 근본적으로 바꾸고 있다고 평가했다. 메모리가 더 이상 범용 제품 중심의 전통적 사이클 산업에 머무르지 않고, AI 투자 확대와 함께 구조적으로 성장하는 산업으로 재편되고 있다는 것이다. 다만 그 변화의 열매는 HBM 중심 전략 전환을 얼마나 빠르고 정교하게 이행하느냐에 따라 갈릴 것으로 내다봤다.